Boletín Semanal WMC- Edición #485
COLOR DEL MERCADO
Dow Jones 49.526 -0,17% | S&P 500 7.408 +0,13% | Nasdaq 26.225 -0,08%
Gráfica 1. Evolución desde el 15 Mayo de los rendimientos del Bono del Tesoro a un año. Fuente: Bloomberg. Composición: WMC.
La semana estuvo marcada por una acentuada dualidad en los mercados financieros globales. Por un lado, la renta variable estadounidense exhibió una fuerza histórica el día Jueves cuando el índice S&P 500 superó la barrera de los 7.500 puntos por primera vez, estableciendo un cierre de 7.501, mientras el Nasdaq consolidó su avance en las 29.550 unidades. Este optimismo tecnológico se vio catalizado por el sector de la inteligencia artificial, reflejado en el vertiginoso debut bursátil de Cerebras Systems.
Sin embargo, la euforia de Wall Street cambió drásticamente cuando el mercado, ante la falta de resoluciones concretas sobre el conflicto geopolítico en Medio Oriente tras la finalización de la cumbre bilateral entre Donald Trump y Xi Jinping, decidió este viernes procesar las señales de alarma macroeconómicas sobre la persistencia de la inflación y los posibles menores crecimientos económicos. Los mercados de renta variable retrocedieron y se produjo una masiva venta de bonos globales, misma que llevó a los inversionistas a exigir un rendimiento en el bono del tesoro a 10 años sobre los 4.59%, el mayor en casi un año. (Véase gráfica 1). En este ambiente, ya los mercados otorgan más de 60% de probabilidad a una subida de tasas antes de que finalice el 2026.
Coincidiendo con este escenario, el periodo de Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal concluye este viernes, asumiendo la jefatura el economista Kevin Warsh.
“Capacidad de Procesamiento”: la nueva Materia Prima digital.
La convergencia entre las finanzas tradicionales y la infraestructura tecnológica alcanzó un nuevo hito con la alianza entre CME Group y Silicon Data para el lanzamiento de mercados de futuros sobre “capacidad de procesamiento”. Esta iniciativa busca transformar el cómputo en una materia prima negociable, permitiendo que desarrolladores de inteligencia artificial y proveedores de servicios en la nube gestionen la volatilidad en un recurso ya catalogado como el petróleo del siglo XXI.
Mediante contratos de futuros, los participantes podrán asegurar costos de procesamiento a fechas específicas, mitigando los riesgos financieros derivados de la escasez estructural de hardware especializado, como las unidades de procesamiento gráfico indispensables para el entrenamiento de modelos de lenguaje a gran escala.
El soporte técnico de estos derivados reside en los índices de Silicon Data, específicamente en el seguimiento del costo horario de alquiler de procesadores H100. Este desarrollo responde a una demanda que ha movilizado inversiones billonarias en centros de datos, consolidando lo que algunos describen como una clase de activo emergente. Si bien la creación de un mercado de derivados formal aporta transparencia en los costos y permite coberturas financieras sofisticadas, su implementación también invita al escrutinio sobre si esta institucionalización marca la madurez del ecosistema tecnológico o una señal de exuberancia especulativa. A la espera de la aprobación regulatoria, esta evolución subraya una transición donde la potencia de cálculo trasciende su naturaleza técnica para convertirse en el activo financiero más crítico de la economía digital.
Inflación en EEUU
La economía estadounidense enfrenta una renovada presión inflacionaria impulsada por las repercusiones del conflicto en Irán, con el Índice de Precios al Consumidor (IPC) acelerándose al 3,8% anual en abril. Este repunte, el más alto desde 2023, ha erosionado el poder adquisitivo de los hogares, provocando la primera caída en los salarios reales en tres años. El fenómeno no es aislado: los precios al productor escalaron un 6%, su ritmo más veloz desde 2022, reflejando cómo el encarecimiento de la energía (especialmente la gasolina, con un alza cercana al 28% en dos meses) se está filtrando hacia los costos de transporte y logística.
Esta dinámica de transmisión de costos se evidencia en el sector servicios, donde el flete de carga alcanzó niveles récord, forzando a las empresas a trasladar estos gastos al consumidor final. Aunque factores técnicos derivados del cierre gubernamental de 2025 distorsionaron al alza los costos de vivienda en abril, la persistencia de una inflación subyacente del 2,8% sugiere un desafío estructural.
Ante este panorama, la Reserva Federal mantiene un sesgo restrictivo, priorizando la estabilidad de precios sobre posibles recortes de tipos en 2026. La resiliencia del consumo será puesta a prueba mientras el mercado espera por los siguientes datos de gastos personales (PCE), buscando señales de si este enfriamiento salarial logrará anclar las expectativas de precios en un entorno de incertidumbre geopolítica y suministros restringidos
Debut de Cerebras Systems (CBRS)
El debut bursátil de Cerebras Systems en el Nasdaq ha redefinido el panorama de la infraestructura tecnológica tras registrar una revalorización del 68% en su primera jornada. Al fijar el precio de su oferta pública inicial en 185 dólares por acción y cerrar en 311,07 dólares, la firma de semiconductores recaudó 5.550 millones de dólares. Este hito se consolida como la mayor salida a bolsa en el sector tecnológico desde 2019, catapultando la valoración de la firma hacia los 95.000 millones de dólares.
El apetito institucional, que sobrepasó veinte veces la oferta disponible, refleja una prima de valoración impulsada por la demanda de hardware optimizado para la inferencia, el proceso mediante el cual los modelos de inteligencia artificial ejecutan respuestas en tiempo real. Detrás de este impulso financiero subyacen acuerdos estratégicos de gran envergadura, destacando una alianza milmillonaria con OpenAI que incluye el suministro de capacidad de cómputo y opciones de participación accionarial.
A pesar de haber reportado ingresos de 510 millones de dólares en el ejercicio previo, la magnitud de esta capitalización bursátil sitúa a la empresa al nivel de colosos industriales consolidados, desafiando el ecosistema de procesamiento tradicional. El comportamiento de esta cotización servirá como un barómetro crítico para medir la sostenibilidad de los múltiplos asignados a la infraestructura de inteligencia artificial y anticipar la viabilidad de futuras emisiones de alta tecnología en los mercados públicos.
EL ESPECIAL WMC de esta semana
Earnings Season Q1 2026.
La temporada de resultados del primer trimestre de 2026 se ha desarrollado bajo una dualidad de fuerzas que ha forzado una re evaluación profunda del riesgo sistémico y el valor intrínseco, mientras que el índice S&P 500 ha reportado un crecimiento de beneficios extraordinario del 25.09%, marcando su nivel más alto desde finales de 2025. Esta semana se dedica El Especial WMC a examinar, brevemente y con marcado acento didáctico, los mas importantes factores que incidieron en los resultados.
ENERGÍA
El mercado energético global concluyó la semana bajo una volatilidad acentuada, con el crudo Brent registrando un alza semanal superior al 7% hasta superar la marca de los 109 dólares por barril. Este ajuste refleja una dinámica compleja entre la fragilidad macroeconómica persistente y una posible afectación en la demanda global. El repunte de la inflación en Estados Unidos, que ha impulsado los rendimientos de los bonos a diez años a niveles no vistos desde julio de 2025, refuerza la expectativa de tipos de interés más elevados. Este escenario ha llevado a la Agencia Internacional de Energía a revisar a la baja sus proyecciones de consumo, sugiriendo que el alto costo del capital podría actuar como un lastre para la actividad económica, mitigando parcialmente el impacto derivado de las interrupciones en el suministro.
La dimensión geopolítica añade una capa de incertidumbre crítica tras la cumbre entre los mandatarios de Estados Unidos y China, la cual finalizó sin acuerdos vinculantes sobre la libre navegación en el Estrecho de Ormuz. Ante la remota posibilidad de una normalización inmediata del tráfico marítimo, el mercado ha centrado su atención en el déficit estructural de inventarios. Con la EIA estimando una caída de existencias de 8,5 millones de barriles diarios para el segundo trimestre, los inversores enfrentan la paradoja de una demanda debilitada frente a una escasez física inminente. En los próximos días, el escrutinio de las minutas de la Reserva Federal y los datos de producción industrial en China serán los catalizadores definitivos que medirán la resiliencia del sector energético.
Gráfica 3. Evolución desde 11 al 15 de Mayo 2026 de la cotización diaria del Brent en linea naranja y en negra la del WTI. Fuente: Bloomberg, Composición: WMC
VENEZUELA
De la nota de prensa de la Bolsa de Valores de Caracas:En la Bolsa de Valores de Caracas, entre el 11 y el 15 de mayo de 2026, se negoció un total de Bs 12.296.073.248,77; ó unos 4.747.000 $/día. Cifra récord en lo que va de año.
Los valores cuyos precios aumentaron, en el período, Bolsa de Valores de Caracas (+20,81%), Grupo Zuliano (+12,68), Fábrica Nacional de Vidrio (6,60%), Promotora de Inversiones y Valores clase B (+4,65%), Mercantil Servicios Financieros clase A (+3,61%) entre otros.
CIERRES
Cierra su cotización BCV en 517,96
Sube 17.500 céntimos desde la semana pasada… La brecha se amplia.
CALENDARIO PRÓXIMA SEMANA.
GANADORAS Y PERDEDORAS
del S&P 500
Ganadoras y perdedoras de la semana
Ganadoras y perdedoras del año a la fecha