Boletín Semanal WMC- Edición #464
COLOR DEL MERCADO
Dow Jones 46.245 -1,91% | S&P 500 6.602 -1,95% | Nasdaq 22.273 -2,74%
Gráfica 1: Cierres semanales de los índices S&P 500 (panel superior); y del Nasdaq, (panel inferior) desde Marzo 2025 Fuente Bloomberg;. Composición WMC
El mercado bursátil concluyó una semana volátil con una recuperación parcial impulsada por los pronunciamientos de John Williams (Fed) que reavivaron la esperanza de otro recorte de tasas y los comentarios de que el gabinete de Trump estaría evaluando el permitir que Nvidia Corp. venda sus chips de inteligencia artificial a China, comentarios que sin embargo no fueron suficientes para evitar que el S&P 500 y el Nasdaq culminaran con su peor semana desde el “Liberation Day” (Véase gráfica 1.)
La posibilidad de un alivio de política monetaria en el corto plazo hizo que los traders aumentaran las apuestas de un recorte en diciembre a cerca del 70%, sin embargo, los responsables de la política monetaria permanecen divididos. La narrativa del mercado se está bifurcando en dos historias paralelas: la política monetaria y la monetización de la IA, cuya distinción se hace más clara tras la confusión generada por la falta de datos macroeconómicos.
La fragilidad del sentimiento se vio reflejada en el mercado de criptomonedas: el Bitcoin cayó a alrededor de $83.500. Esta debilidad se ve agravada por los temores de que el apalancamiento no solo está en el criptoespacio, sino que está aumentando en las grandes tecnológicas. La gigantesca deuda que están asumiendo para construir infraestructura de IA introduce un riesgo que no existía cuando financiaban el capex solo con efectivo.
Esta semana Nvidia Corp. publicó sus resultados trimestrales, con cifras que superaron todas las expectativas, sin embargo, las acciones cayeron un 3,2% tras inicialmente haber subido más de un 5% ante los crecientes temores de que invertir en sus chips de IA no sea sostenible. Los crecientes temores de una burbuja de la IA hizo que el mercado se mostrara mucho más preocupado por la sostenibilidad de la expansión de las grandes tecnológicas que del resultado de Nvidia en sí.
El VIX escaló hasta superar los 28 puntos, aunque luego retrocedió para cerrar en 23. Los rendimientos del activo refugio -los bonos del tesoro- retrocedieron ante el incremento de la demanda y las expectativas de recorte. El rendimiento del bono a dos años disminuyó 9,9 puntos básicos rindiendo 3.51%, y el de 10 años hizo lo propio con 8 puntos básicos, rindiendo 4.06%.
La semana entrante se publicarán algunas de las cifras económicas adeudadas a raíz del shutdown mientras que el mercado tomará un descanso el día jueves por la celebración del Thanksgiving.
El Sentimiento del Consumidor en mínimos históricos
El sentimiento del consumidor estadounidense cayó en noviembre a uno de sus niveles más bajos, según el índice de la Universidad de Michigan, que retrocedió de 53,6 en octubre a 51. La medición de las condiciones actuales se desplomó 7,5 puntos, alcanzando un mínimo histórico de 51,1 y dejando claro que la percepción de los estadounidenses sobre sus finanzas personales es la más sombría desde 2009. Los hogares muestran una profunda frustración ante la persistencia de precios altos y la debilitación de los ingresos.
Aunque las expectativas de inflación a corto plazo se moderaron por tercer mes consecutivo, situándose en un 4,5% anual para el próximo año (y 3,4% a largo plazo, frente al 3,9% de octubre), persiste la inquietud por el alto costo de vida y la seguridad laboral. El informe indica que la probabilidad de una pérdida de empleo personal subió a su nivel más alto desde julio de 2020, respaldada por el aumento de las solicitudes continuas de subsidio por desempleo, que alcanzaron un máximo de cuatro años, señalando mayores dificultades para que los desempleados encuentren nuevos puestos.
El informe destaca una brecha creciente entre los consumidores. Mientras que los más ricos parecen conservar su nivel de gasto, las condiciones financieras de quienes no poseen acciones se deterioran. Esta divergencia sugiere que las estadísticas económicas agregadas pueden ocultar vulnerabilidades significativas en ciertos segmentos de la población. El pesimismo se reflejó en las decisiones de compra, ya que las condiciones para adquirir bienes duraderos o de alto valor cayeron al nivel más bajo registrado.
Se profundiza la caída del mercado Cripto
El mercado de criptomonedas continuó su corrección, prolongando la caída de más de un mes. El Bitcoin (BTC), el referente principal, cayó más de 10% en la semana y se situó por debajo de los 86.000 dólares, cotizando alrededor de 85.474. Esta debilidad responde a la liquidación entre traders rápidos y al cierre tardío de posiciones tras la corrida alcista de octubre, dejando al mercado vulnerable a ventas y a oscilaciones bruscas.
La liquidez se ha visto mermada desde la cascada de liquidaciones del 10 de octubre, cuando el anuncio sorpresa de aranceles del 100% sobre productos chinos impulsó un desplome repentino en los mercados de criptomonedas. En ese episodio se forzaron cierres de más de 19.000 millones de dólares en posiciones apalancadas en 24 horas, llevando al Bitcoin de 112.000 a menos de 105.000 dólares, lo que ha mantenido al mercado hipersensible y ahora hace que flujos de capital modestos provoquen movimientos de precios significativos.
El sector enfrenta una fuerte presión vendedora de grandes inversores o “ballenas” que se aferran a la narrativa del ciclo de cuatro años ligado al halving de Bitcoin. Aunque carece de fundamento científico, esta creencia puede convertir en profecía autocumplida la venta de grandes holders, que ya supera los 20.000 millones de dólares desde septiembre. A la falta de impulso especulativo se suma la incertidumbre macroeconómica: dudas sobre la política futura de la Reserva Federal y posibles recortes de tipos de interés en diciembre están reduciendo la predisposición a asumir riesgos en activos más volátiles, incluidas las criptomonedas.
Walmart (WMT): el Barómetro definitivo del consumidor estadounidense
La falta de datos oficiales de gasto público ha elevado la relevancia de los informes de minoristas para entender la salud del consumidor estadounidense. En ese contexto, el reporte de Walmart se perfila como el más crucial, especialmente tras las señales de cautela de sus pares. Informes de Home Depot (HD), Lowe's (LOW) y Target (TGT) ya sugerían un consumidor prudente ante preocupaciones macroeconómicas (empleo, inflación, tasas), pero dispuesto a gastar, especialmente durante las fiestas, buscando valor.
La minorista más grande del mundo superó las expectativas al subir su guidance de ventas y ganancias para todo el año por segunda vez, señal de su capacidad para atraer a compradores sensibles al precio. Walmart informó un aumento de ingresos impulsado por el crecimiento del comercio electrónico y la captación de nuevos clientes. Las ventas comparables en EEUU, combinando online y tiendas físicas, crecieron 4.5% en el tercer trimestre, por encima del consenso.
Este desempeño sugiere que los consumidores, incluidos los de ingresos medios y altos, siguen mostrando resiliencia y continúan gastando, con solo una moderación ligera observada entre los hogares de menores ingresos. Las acciones respondieron con una subida significativa. La atención de los inversores también se centra en la próxima transición de CEO y en el traslado de la cotización a Nasdaq, movimientos que subrayan la mayor integración de la tecnología en la estrategia. Analistas destacan que la estabilidad relativa de Walmart en medio de la incertidumbre lo posiciona para seguir ganando cuota de mercado.
EL ESPECIAL WMC de esta semana
Las 7 Magnificas en corto (Short Interest) . Hoy día se registraen el mercado de renta variable un hito técnico singular: las "Siete Magníficas" (Mag7) son las acciones mas poseídas en las carteras de inversionistas institucionales, y a la vez las más vendidas en corto en términos absolutos. Esta semana se dedica El Especial WMC a revisar brevemente, con marcado acento didáctico, algunas de las razones que explican esta aparente dicotomía, que empieza a levantar las cejas de algunos analistas.
ENERGÍA
El precio del petróleo extendió sus pérdidas, cayendo cuatro de los cinco días de la semana, impulsado principalmente por la abundante oferta global. El West Texas Intermediate (WTI) para entrega en enero cerró en $57,9 por barril, y el Brent en $62,4. Esta caída se produce tras los aumentos de producción de la OPEP+ y los productores de América. Las principales agencias de previsión anticipan que los inventarios globales continuarán al alza el próximo año, ejerciendo una presión bajista sobre los precios
La caída del crudo también está ligada a un factor geopolítico: la posibilidad de un plan de paz entre Rusia y Ucrania, liderado por Estados Unidos. Un acuerdo reduciría la prima de riesgo geopolítico y las preocupaciones sobre el flujo de crudo ruso, impulsando la perspectiva de oferta. Paralelamente, las nuevas sanciones de EEUU contra Rosneft y Lukoil entraron en vigor el viernes. Estas sanciones, destinadas a restringir los ingresos del Kremlin por combustibles fósiles, han forzado a grandes importadores, como China e India, a suspender temporalmente sus compras de crudo ruso en busca de fuentes alternativas. Los analistas, sin embargo, creen que el impacto de la disminución del riesgo geopolítico en los mercados de crudo y gas natural se limitará a una pequeña reducción de la prima de riesgo.
A pesar de la debilidad del crudo, los productos refinados experimentan una tendencia completamente opuesta. El mercado de destilados medios está "explotando", con márgenes en su punto más alto en casi tres años. Esta divergencia se debe a la limitada capacidad de refinación global y a las sanciones de la UE a los productos rusos. La capacidad de refinación para gasolina y diésel en Europa ha disminuido en aproximadamente 350 kb/d en lo que va del año, lo que añade una escasez incremental al fuerte balance de productos.
De cara a la próxima semana, el enfoque del mercado estará en cómo las sanciones reconfiguran los flujos comerciales y en el encuentro de la OPEP+ programado para el 30 de noviembre.
Gráfica 3. Variación de los cierres diarios desde el17 al 21 nov 2025 del WTI en linea negra. En linea naranja, la correspondiente al crudo Brent. Fuente : Bloomberg, Composición: WMC
VENEZUELA
De la nota de prensa de la Bolsa de Valores de Caracas: En la Bolsa de Valores de Caracas, entre el 17 y el 21 de noviembre de 2025, se negoció un total de Bs 3.116.023.476,97; ó unos 2.563.000 $/día. Cifra record para el año
Los valores cuyos precios aumentaron, en el período, fueron Rendivalores Fondo Mutual de Inversiones de Capital Cerrado (+36,86%), Invaca clase A (+16,84%), Corporación Grupo Químico (+7,63%), Inversiones Crecepymes clase B (+6,67%), Grupo Mantra clase B (+6,25%), Mercantil Servicios Financieros clase B (+3,78%) y Productos EFE (+2,78%)
CIERRES
Cierra su cotización BCV en 243.11
Sube 665 céntimos desde la semana pasada…
CALENDARIO PRÓXIMA SEMANA.
GANADORAS Y PERDEDORAS
del S&P 500
Ganadoras y perdedoras de la semana
Ganadoras y perdedoras del año a la fecha