Boletín Semanal WMC- Edición #463
COLOR DEL MERCADO
Dow Jones 47.147 +0,34% | S&P 500 6.734 +0,08% | Nasdaq 29.900 -0,45%
Gráfica 1: Evolucion de la cotización del Bitcoin desde enero 2025. Fuente Bloomberg;. Composición WMC
Con el transcurrir de esta semana el mercado estadounidense mostró cuán volátil puede ser con una rotación marcada hacia sectores defensivos tras la finalización del shutdown gubernamental. Los inversionistas optaron por deshacerse de los activos de riesgo, incluidas las acciones tecnológicas y las criptomonedas, en medio de las preocupaciones sobre las elevadas valoraciones de la inteligencia artificial y por las crecientes dudas sobre si la Reserva Federal recortará las tasas de interés en diciembre.
El S&P 500 se mantuvo plano en la semana (variando solo +0.08%), el Dow Jones Industrial Average, que cerró con un récord de 48.254 puntos el martes, cedió parte del terreno ganado para cerrar la semana en 47.147, una variación semanal de +0.34%. En contraste, el Nasdaq Composite mostró retrocesos continuos desde el día martes, golpeado por ventas en tecnológicas y aunque logró frenar la caída al cierre de la semana, finalizó la misma con un descenso de -0.45%.
El evento pivotal fue la resolución del shutdown federal de 43 días el pasado miércoles lo que se espera libere algunos datos económicos pendientes y estabilice los flujos presupuestarios para 800.000 empleados.
El "data fog" resultante -con informes de octubre como CPI y empleo posiblemente perdidos- incrementó la incertidumbre, elevando el VIX hasta los 20 puntos. En el ámbito corporativo, se conocieron earnings mixtos como los de Disney que decepcionaron con caídas del 2% y los de Cisco, impresionando con alzas de 6%.
En el mundo Cripto, el Bitcoin (BTC) -ya en territorio Bear Market- acumula un descenso de 24% desde el máximo obtenido a comienzos de octubre. (Véase gráfica 1.)
Fin del Government Shutdown en EEUU
Finalizó el “Government Shutdown” más prolongado en la historia de EEUU: 43 días, lo que marca el inicio de una compleja normalización. La paralización ha generado un impacto económico tangible, estimado por la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) en una reducción de 1.5 puntos porcentuales en el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para el trimestre en curso.
La reanudación de las operaciones gubernamentales enfrentará importantes cuellos de botella. Las operaciones necesitarán días o incluso semanas para despejar la acumulación de trabajo. Por ejemplo, el Secretario de Transporte anticipó que la normalización de las restricciones de vuelo en aeropuertos clave podría tardar hasta una semana.
Dos áreas clave experimentan un retraso significativo: la asistencia social y la transparencia de los mercados. El programa federal de cupones para alimentos anticipa que requerirá hasta una semana para actualizar archivos y recargar las tarjetas de débito de los millones de estadounidenses de bajos ingresos beneficiados por el programa. La visibilidad de los mercados financieros se ha nublado seriamente. El gobierno detuvo la publicación de datos económicos cruciales, como los informes de empleo y el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de octubre, cuya divulgación ha quedado postergada, afectando la toma de decisiones informada de inversionistas y analistas.
El acuerdo de financiación interina mantendrá en funcionamiento la mayor parte del gobierno hasta el 30 de enero, una fecha que ya se vislumbra como el próximo potencial enfrentamiento por el techo de gasto. La política de shutdown se resolvió luego de que los Demócratas cedieran ante la presión, aunque las luchas por demandas clave, como la renovación de subsidios del Affordable Care Act, siguen sin resolverse y podrían reaparecer, lo que mantiene la incertidumbre fiscal como una variable persistente en el panorama económico estadounidense.
Carta anual de Warren Buffett y transición en Berkshire Hathaway
La carta de noviembre de 2025 de Warren Buffett anuncia su retirada operativa: dejará de escribir el informe anual y participar en la junta de accionistas, convirtiéndolo en su último mensaje público como CEO. Además, ratificó a Greg Abel como sucesor: lo elogió como “un gran gestor, un trabajador incansable y un comunicador honesto” y afirmó que Abel ha superado “con creces las altas expectativas” puestas en él. Garantizó así la continuidad de la gestión de Berkshire bajo el nuevo liderazgo.
Buffett dedicó parte de la carta para explicar brevemente su proyecto filantrópico y al futuro reparto de su fortuna. Anunció la conversión de 1.800 acciones clase A en 2,7 millones clase B para donarlas a cuatro fundaciones familiares, aclarando que ello no supone cambio en su visión de Berkshire. También explicó que sus tres hijos serán los encargados de distribuir la mayor parte de su patrimonio a través de sus fundaciones. Buffett subrayó que todos sus hijos cuentan con la “madurez, inteligencia, energía e instinto” necesarios para administrar su fortuna, y precisó que intensificará esas donaciones en vida mientras sus herederos estén en la “luna de miel” de experiencia.
La misiva incluye reflexiones personales. Buffett, agradecido de alcanzar 95 años, relató pasajes de su infancia -como una apendicitis casi fatal- y resaltó su fortuna (“¡Gracias, Señora Suerte!”).
Buffett cerró su escrito con una lección moral: “La grandeza no proviene de acumular dinero... sino de ayudar a otros”. Asimismo, aseguró que mantendrá su vínculo con los accionistas individuales. En lo empresarial, reafirmó plena confianza en Abel y aseguró que Berkshire se gestionará como un “activo para Estados Unidos”, lo que garantiza que el legado de Buffett perdure.
Hipotecas de 50 años
Ante la crisis de accesibilidad de vivienda, la administración del presidente Donald Trump ha propuesto la creación de hipotecas a 50 años. El director de la Agencia Federal de Financiamiento de la Vivienda (FHFA), Bill Pulte, confirmó que la iniciativa se encuentra en desarrollo, describiéndola como "un cambio radical" . La medida busca reducir los pagos mensuales para los compradores, ayudando así a que más jóvenes y familias puedan acceder a la propiedad .
El mecanismo de la propuesta es sencillo: al extender el plazo de amortización de 30 a 50 años, el pago mensual se reduce. Sin embargo, este alivio inmediato conlleva un costo financiero sustancial a largo plazo. Los expertos advierten que los prestatarios acumularían patrimonio de forma extremadamente lenta, pudiendo pasar décadas antes de haber amortizado siquiera la mitad del capital del préstamo .
La iniciativa ha generado un amplio escepticismo entre analistas y una división política inusual, recibiendo críticas desde las mismas líneas republicanas. El principal riesgo macroeconómico señalado por economistas es que, al estimular la demanda sin abordar la oferta, la medida podría presionar al alza los precios de las viviendas, anulando cualquier beneficio de accesibilidad .
Más allá del debate sobre los pagos, la propuesta enfrenta obstáculos legales. La Ley Dodd-Frank, promulgada tras la crisis de 2008, establece que los préstamos calificados no pueden exceder los 30 años, por lo que su implementación requeriría cambios legislativos.
EL ESPECIAL WMC de esta semana
AI Energy Providers Se denomina así al conjunto de empresas generadoras de energía eléctrica destinadas específicamente a satisfacer la alta demanda de potencia constante y limpia requerida por las compañías del sector tecnológico dueñas de Data Centers dedicados al entrenamiento de modelos de Inteligencia Artificial. Esta semana se dedica El Especial WMC a revisar brevemente, con marcado acento didáctico, las características de este nicho, y las razones por las que analistas de inversión están visualizando oportunidades ahora en este sector.
ENERGÍA
Los precios del crudo cierran la semana con ligeras ganancias, con el Brent en $64 y el West Texas Intermediate (WTI) superando los $60. (Véase gráfica 3). Esta fortaleza se deriva de las interrupciones en el suministro ruso que han eclipsado las persistentes preocupaciones sobre un mercado global sobreabastecido. El reciente ataque con drones ucranianos contra Novorossiysk, un puerto clave en el Mar Negro para el manejo de crudo ruso y kazajo, fue un catalizador directo. Analistas señalan que la subida ha sido impulsada particularmente por los productos refinados (gasolina y gasóleo) en medio de temores de escasez, contribuyendo a la acumulación de barriles sancionados en tránsito.
A estos recientes eventos se le suma el impacto que están teniendo las sanciones estadounidenses en las operaciones de Moscú. La AIE subraya que el crudo sancionado está contribuyendo al aumento de los inventarios almacenados en el agua. Si bien la EIA se muestra optimista al elevar sus previsiones de precios para 2026 -citando el acopio chino y la reducción de la producción rusa-, la misma AIE prevé un superávit de alrededor de 4 millones de barriles diarios para el próximo año. A corto plazo, el aumento inesperado de 6.4 millones de barriles en los inventarios de crudo comercial de EEUU añade presión bajista inmediata al mercado.
El ánimo macroeconómico, brevemente aliviado tras el fin del cierre del gobierno de EEUU, se ve nuevamente obstaculizado por la preocupación sobre la política monetaria. La claridad sobre el futuro de las tasas de interés es escasa; el mercado ahora valora en un 50% la probabilidad de un recorte en diciembre. Los inversionistas centrarán su atención en la publicación de las minutas del FOMC de octubre y en la resolución del atasco de datos económicos clave pos-cierre gubernamental.
Gráfica 3. Variación de los cierres diarios desde el10 al 14 nov 2025 del WTI en linea negra. En linea naranja, la correspondiente al crudo Brent. Fuente : Bloomberg, Composición: WMC
VENEZUELA
De la nota de prensa de la Bolsa de Valores de Caracas: En la Bolsa de Valores de Caracas, entre el 10 y el 14 de noviembre de 2025, se negoció un total de Bs 1.641.329.963,04; ó unos 1.388.000 $/día.
Los valores cuyos precios aumentaron, en el período, fueron Clabe Capital clase B (+57,50%), Cerámica Carabobo (+35,17%), Telares de Palo Grande (+20,00%), Grupo Zuliano (+15,79%), Fondo Petrolia clase B (+9,46%), Arca Inmuebles y Valores clase B (+9,09%), Grupo Mantra clase B (+9,09%), Protinal (+7,97%), Proagro (+5,47%), Fábrica Nacional de Cementos (+3,82%), entre otras.
CIERRES
Cierra su cotización BCV en 236.46
Sube 542 céntimos desde la semana pasada…
CALENDARIO PRÓXIMA SEMANA.
GANADORAS Y PERDEDORAS
del S&P 500
Ganadoras y perdedoras de la semana
Ganadoras y perdedoras del año a la fecha