Boletín Semanal WMC- Edición #498
COLOR DEL MERCADO
Dow Jones 53.277 -0,85% | S&P 500 7.677 -1,39% | Nasdaq 26.180 -2,05%
Gráfica 1. Evolución desde el 01 de Marzo 2023 de cotización semanal Bitcóin (BTC). Fuente: Bloomberg. Composición: WMC.
El mercado de renta variable estadounidense cerró con pérdidas una semana bastante tumultuosa: El Promedio Industrial Dow Jones retrocedió 0,85%, mientras que el S&P 500 cedió 1,39% y el Nasdaq descendió 2%.
A pesar de la publicación de indicadores que mostraron la más acelerada expansión en la actividad empresarial en más de cuatro años y las expectativas de los resultados trimestrales de Nvidia (NVDA) que se darán a conocer la semana siguiente, el principal catalizador se trasladó al mercado de deuda, donde la sorpresiva intervención del Secretario del Tesoro, Scott Bessent, para ampliar las re compras de bonos soberanos buscó contener el repunte de los rendimientos de largo plazo, relajando el costo de endeudamiento pero alimentando temores sobre la carga fiscal (Véase Especial WMC de esta semana). Esta maniobra de liquidez ejerció presión bajista sobre el dólar pero avivó la demanda de activos alternativos. El Bitcoin superó la cota de los 77.000 dólares, perfilando su mejor semana desde 2023, mientras que el oro alcanzó su nivel más alto en tres meses (Véase gráfica 1).
En la renta fija, la intervención estatal y la solidez macroeconómica reforzaron las expectativas de pausa monetaria, asignando el mercado un 65% de probabilidad a que la Reserva Federal mantenga estables las tasas.
La atención institucional se desplaza ahora hacia la próxima publicación del índice de Gastos de Consumo Personal (PCE) y la evolución en el Estrecho de Ormuz para determinar la trayectoria de la inflación..
Anthropic se prepara para un IPO ambicioso.
Anthropic se prepara para formalizar la solicitud de su oferta pública inicial a finales de este mes, con el objetivo explícito de igualar o superar la cifra récord establecida por SpaceX, cuya colocación alcanzó los 86.200 millones de dólares. Asesorada por firmas bancarias de primer orden como Morgan Stanley (MS), Goldman Sachs (GS) y JPMorgan (JPM), la compañía busca capitalizar el profundo apetito de los inversores institucionales por activos ligados a la inteligencia artificial.
La facturación preliminar de la firma en el segundo trimestre superó los 11.500 millones de dólares, lo que situó su tasa de ingresos anualizados en 65.000 millones de dólares al cierre de julio, consolidando una aceleración comercial constante, sin embargo, este vertiginoso ritmo de expansión en ventas convive con una elevada intensidad de capital requerida para desarrollar y entrenar modelos de frontera. Durante el ejercicio 2025, la tecnológica reportó una pérdida neta cercana a los 42.000 millones de dólares, impulsada por los abrumadores costos de capacidad de procesamiento.
Para fortalecer su posición financiera antes de cotizar en bolsa, la entidad ultimará una línea de crédito rotativa superior a los 10.000 millones de dólares. Adicionalmente, la dirección contempla implementar acciones de supervoto para preservar el control del consejero delegado y del equipo fundador.
Un IPO igualando al desarrollado por SpaceX, titularía a este 2026 como el mejor año en la historia de las IPOS (por volumen). Las empresas recién cotizadas ya han recaudado 160.600 millones de dólares hasta el 19 de agosto, la mejor marca la tiene el año 2021 cuando las empresas recaudaron más de 195.200 millones de dólares a través de IPOs.
Deuda pública de EEUU alcanza los 40 Billones
La deuda pública total de Estados Unidos superó esta semana los 40 billones de dólares, registrando un incremento del 33% en menos de cinco años. Este vertiginoso ritmo refleja la persistencia de amplios déficits fiscales, impulsados por el gasto en programas obligatorios, reformas tributarias acumuladas y una creciente factura por intereses. Durante el presente ejercicio fiscal, el costo de servicio de la deuda ascendió a 1,17 billones de dólares (110 millones diarios), consolidándose como el tercer mayor rubro del presupuesto federal, por detrás de la atención médica y la seguridad social.
Esta trayectoria genera un riesgo estructural caracterizado por la retroalimentación de los costos financieros. A medida que la oferta de bonos del Tesoro aumenta, los inversores exigen rendimientos más elevados para absorber el papel soberano, lo que a su vez incrementa las necesidades futuras de endeudamiento del gobierno.
En un esfuerzo por mitigar esta presión sobre las tasas de largo plazo, el Departamento del Tesoro ha intensificado operaciones de recompra de títulos para estabilizar la curva, sin embargo, la falta de consensos presupuestarios en el Congreso limita el alcance de estas medidas. Con un límite legal de deuda fijado en 41,1 billones proyectado para 2027, la carga fiscal traslada presión hacia las tasas del crédito privado e incrementa la vulnerabilidad económica ante potenciales perturbaciones de mercado.
El Hito Clínico de Moderna (MRNA) y Merck (MRK)
Los resultados positivos del tratamiento experimental desarrollado por Moderna y Merck marcaron un avance decisivo en la inmunoterapia contra el melanoma, detonando un repunte histórico del 177% en las acciones de Moderna y un alza superior al 12% para Merck.
La terapia de ARN mensajero combinada con Keytruda cumplió su objetivo primario al reducir significativamente la recurrencia del cáncer tras la intervención quirúrgica, convirtiéndose en la primera vacuna personalizada de esta tecnología en superar un ensayo de última etapa. Este hito no solo valida la capacidad funcional del ARN mensajero sino que establece un precedente comercial para la oncología de precisión.
Para Merck, la alianza fortalece la monetización de Keytruda frente al próximo vencimiento de sus patentes principales, mientras que para Moderna representa el pilar de valoración tras la caída de ingresos pandémicos. Aunque el mercado potencial inmediato para el melanoma operable se estima en 2.300 millones de dólares anuales, el verdadero valor económico reside en la capacidad del tratamiento para escalar hacia indicaciones de mayor volumen, como los tumores de pulmón y vejiga.
La viabilidad financiera dependerá de la capacidad operativa para fabricar un producto individualizado equilibrando los altos costos de producción con esquemas de precio sostenibles antes de su potencial aprobación comercial para 2027.
EL ESPECIAL WMC de esta semana
Incremento de las Tasas de Interés a largo plazo.
El costo del endeudamiento soberano a escala mundial ha experimentado un ascenso vertiginoso en los últimos meses, reflejando la demanda de mayores rendimientos por parte de los inversionistas para sostener deuda gubernamental a largo plazo.. Esta semana se dedica El Especial WMC a examinar, brevemente y con marcado acento didáctico, las causas de este encarecimiento del crédito, las estrategias de la Tesorería norteamericana para mitigar el alza, y las consecuencias sobre la cotización del dólar. Todos muy importantes temas que los promotores de la dolarización en Venezuela deberían incluir en sus consideraciones para calibrar las virtudes de tal propuesta.
ENERGÍA
Los futuros del petróleo registraron nuevos avances semanales, impulsados por la intensificación de las medidas de presión económica de Estados Unidos contra Irán y el estancamiento en las negociaciones para reabrir el Estrecho de Ormuz. El barril de Brent superó la cota de los 93 dólares, mientras el West Texas Intermediate cotizó cerca de los 88 dólares, acumulando alzas superiores al 5%. La reacción del mercado ante la nueva estrategia comercial de Washington refleja que los inversores equiparan las sanciones de gran escala con las hostilidades armadas, anticipando que Teherán mantendrá las represalias sobre las rutas marítimas del Golfo.
El volumen de embarcaciones en tránsito por Ormuz se mantiene en niveles mínimos en comparación con las cifras previas al conflicto, reforzando la perspectiva de un cierre prolongado. Si bien las cotizaciones permanecen por debajo del máximo de 125 dólares registrado en abril, beneficiadas por rutas alternativas y una demanda moderada de China, el estrechamiento en los inventarios de productos refinados ejerce presión adicional.
En Estados Unidos, las reservas de gasolina se ubican un 5% por debajo de su promedio estacional, mientras que los destilados medios registran un déficit cercano al 13%. Esta rigidez en la oferta de combustibles, junto con la menor probabilidad de un acuerdo diplomático a corto plazo, consolida un escenario de volatilidad que sostiene la prima de riesgo geopolítico en los precios internacionales del crudo.
De cara a las próximas jornadas, la atención se centrará en las medidas económicas contra Teherán y en el reporte del índice de Gastos de Consumo Personal (PCE) en Estados Unidos, indicador clave para determinar si la energía alterará la trayectoria inflacionaria y el rumbo de la política monetaria.
Gráfica 3. Evolución desde 17 al 21 de Agosto de la cotización diaria del Brent en linea naranja y en negra la del WTI. Fuente: Bloomberg, Composición: WMC.
VENEZUELA
De la nota de prensa de la Bolsa de Valores de Caracas: En la Bolsa de Valores de Caracas, entre el 17 y el 21 de agosto de 2026, se negoció un total de Bs 31.877.257.597,91.; ó unos 8.125.000 $/día.
Los valores cuyos precios aumentaron, en el período, fueron Banco Nacional de Crédito (+55,92%), Fivenca Fondo de Capital Privado clase B (+19,89%), Domínguez & Cía. (+12,32%), Mercantil Servicios Financieros clase A (+5,88%), Mercantil Servicios Financieros clase B (+4,02%), Ron Santa Teresa (+4%), CANTV clase D (+2,55%), Protinal (+2,08%), Ron Santa Teresa clase B (+1,97%), Bolsa de Valores de Caracas (+0,64%) y Telares de Palo Grande (+0,10%).
Nota: Las acciones del Banco Nacional de Crédito registraron un ajuste en su precio de apertura tras concretarse el aumento de capital social mediante el pago de un dividendo en acciones, con Fecha Límite de Transacción con Beneficio se fijó para el 19 de agosto.
CIERRES
Cierra su cotización BCV en 784,663
Sube 12.110 céntimos desde la semana pasada.
CALENDARIO PRÓXIMA SEMANA.
GANADORAS Y PERDEDORAS
del S&P 500
Ganadoras y perdedoras de la semana
Ganadoras y perdedoras del año a la fecha