Boletín Semanal WMC- Edición #474
COLOR DEL MERCADO
Dow Jones 49.625 +0,25% | S&P 500 6.909+1,07% | Nasdaq 22.886 +1,51%
Gráfica 1. Evolución desde Dic. 2025 a la fecha de la variación semanal de los cierres del índice Nasdaq. Fuente: Bloomberg. Composición : WMC
Esta semana se redefinió el panorama macroeconómico mediante un cruce de realidades institucionales y fundamentales. Este viernes, la Corte Suprema invalidó los aranceles globales, aliviando los márgenes corporativos pero presionando los rendimientos del Tesoro hasta llegar al 4.10% ante el riesgo de menores ingresos fiscales. Este hito coincidió con una expansión del PIB del 1.4% en el cuarto trimestre, cifra que reflejó el lastre de un cierre gubernamental prolongado que restó dinamismo a la economía nacional.
En el frente del consumo, Walmart, actuando como barómetro de la salud del hogar estadounidense, ofreció una visión cautelosa pese a mantener ventas consistentes. La firma advirtió sobre condiciones económicas impredecibles y hogares más conscientes de su presupuesto, una cautela validada por el índice de precios PCE que escaló al tres por ciento anual, complicando el margen de maniobra de la Reserva Federal.
Simultáneamente, el mercado energético incorporó una prima de riesgo geopolítico que impulsó el crudo Brent por encima de los 71 dólares, ignorando un excedente de oferta global debido a las tensiones en el Estrecho de Ormuz. Esta confluencia de precios rígidos, un consumidor prudente y el vigor de la inversión en inteligencia artificial configura un escenario de transición. Al cierre de la semana, el mercado ponderó la seguridad jurídica recuperada frente a una desaceleración evidente, estableciendo una nueva base para la planificación estratégica en un entorno de resiliencia moderada. Los tres principales índices del mercado bursátil norteamericanos lograron cerrar la semana al alza, lo cual en particular para el Nasdaq significó el romper una racha de cuatro semanas consecutivas de caídas. (Véase gráfica 1)
Corte Suprema falla en contra de los aranceles de Trump
La decisión de la Corte Suprema de los Estados Unidos de invalidar los aranceles globales impuestos bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional marca un punto de inflexión para la política fiscal. Al dictaminar por una mayoría de seis a tres que el Ejecutivo excedió su autoridad, el máximo tribunal ha restaurado la primacía del Congreso sobre la potestad tributaria, eliminando gravámenes de entre el diez y el cincuenta por ciento. Esta resolución impacta directamente en las importaciones de socios como Canadá, México y China, proyectando una reducción de la tasa arancelaria efectiva promedio del 13.6% al 6.5%.
El escenario se torna complejo ante la posibilidad de reembolsos masivos que podrían alcanzar los ciento setenta mil millones de dólares, representando un choque de liquidez para el sector privado. Aunque la Casa Blanca busca alternativas legales, el fallo fortalece la seguridad jurídica y obliga a los inversionistas a recalcular las primas de riesgo en un entorno de mayor apertura comercial forzada.
En los mercados financieros, la noticia impulsó la renta variable ante la expectativa de menores costos operativos y mejores márgenes corporativos. Paralelamente, el mercado de renta fija reaccionó con una venta de bonos del Tesoro, elevando el rendimiento de los bonos de larga data debido a la preocupación por la caída en la recaudación fiscal y el aumento del déficit.
PIB de EEUU al Cierre de 2025
La economía estadounidense concluyó 2025 con una expansión anualizada del 1.4% en el cuarto trimestre, una cifra que, aunque situada por debajo de los consensos, subraya una resiliencia estructural frente a perturbaciones fiscales. El factor determinante en este enfriamiento fue el cierre prolongado del gobierno federal, cuya parálisis restó aproximadamente un punto porcentual al crecimiento total tras desplomar el gasto público no defensivo. Pese a este bache, la demanda interna privada mostró robustez, impulsada por un consumo personal que avanzó al 2.4% y una inversión empresarial en tecnología e inteligencia artificial que continúa batiendo récords.
No obstante, el panorama presenta matices de cautela por la persistencia inflacionaria. El índice de precios de los gastos de consumo personal -medida clave de la Reserva Federal- alcanzó el 3% anual en diciembre, superando las expectativas. Esta dinámica sugiere que los tipos de interés permanecerán restrictivos, especialmente ante la estabilización del mercado laboral.
Con una proyección de crecimiento del 2.5% para este 2026, el equilibrio entre el gasto privado y la disciplina monetaria será fundamental para consolidar una fase de normalización económica tras un periodo de volatilidad institucional.
Pacto de USD $ 36 millardos entre Japón y Estados Unidos
Japón y Estados Unidos dieron oficialmente su primer paso en la materialización del compromiso masivo de Japón para invertir 550.000 millones en EEUU. Este primer paso representa un tramo de inversión de 36.000 millones de dólares y se traduce en un giro estratégico donde el capital de Tokio actúa como salvaguarda ante las barreras arancelarias. Bajo este marco, Washington ha estabilizado los gravámenes sobre productos japoneses en un 15%, una concesión vital para el sector automotriz nipón, a cambio del desarrollo de infraestructura crítica en suelo estadounidense.
El pilar de esta asignación inicial es una planta de gas natural en Ohio, liderada por SB Energy, filial de SoftBank con una inversión de 33.000 millones y una inversión de 2.100 millones al terminal de exportación Texas GulfLink para fortalecer la salida de crudo. Así mismo se invertirá en una planta en Georgia que producirá diamantes sintéticos, insumo clave para la fabricación de semiconductores.
A diferencia de las inyecciones directas de capital, el mecanismo financiero se apoya en préstamos y garantías de instituciones como el Banco del Japón para la Cooperación Internacional, asegurando retornos estables para Tokio mientras EEUU expande su capacidad industrial. Este modelo de inversión por acceso al mercado conlleva una presión constante: cualquier incumplimiento permitiría al Ejecutivo elevar los aranceles al 25%. El pacto redefine el vínculo bilateral, fusionando la seguridad económica con la dominancia energética.
EL ESPECIAL WMC de esta semana
Christine Lagarde, dejará el BCE?. La posibilidad de una renuncia anticipada de Christine Lagarde antes de que expire su mandato oficial como presidente del Banco Central Europeo en octubre de 2027 ha dejado de ser una mera conjetura. Esta semana se dedica El Especial WMC a examinar brevemente y con marcado acento didáctico las muy interesantes razones que indican que esta eventual renuncia podría ser el eje central de la planificación estratégica europea.
ENERGÍA
Los mercados energéticos han cerrado una semana de marcada volatilidad, con el crudo Brent acercándose a los 72 dólares y el West Texas Intermediate situándose sobre los 66 dólares (Véase gráfica 3), impulsados por una prima de riesgo geopolítico que ha escalado más del 5%. Este encarecimiento responde principalmente a la tensión entre Washington y Teherán, donde la posibilidad de una interrupción en el Estrecho de Ormuz proyecta sombras sobre el suministro global. Los analistas sugieren que cualquier afectación directa a la infraestructura energética podría catapultar los precios hacia los 100 dólares, contrarrestando momentáneamente un panorama de oferta subyacente que, bajo fundamentos económicos, tendería a la baja.
Simultáneamente, la narrativa macroeconómica se debate entre la desaceleración del crecimiento estadounidense -con un PIB del 1.4%- y una inflación persistente que limita el margen de maniobra de la Reserva Federal.
Esta dicotomía se ve acentuada por un excedente físico de 1,5 millones de barriles diarios que permanece oculto en almacenamiento flotante. No obstante, la sorpresiva caída de 9 millones de barriles en las existencias domésticas reportada por la EIA refuerza la presión alcista inmediata, consolidando una estructura de mercado donde el riesgo político predomina sobre la abundancia de recursos.
Gráfica 3. Evolución desde 16 a 20 Feb de la cotización del WTI en linea negra. En linea naranja, la correspondiente al crudo Brent. Fuente : Bloomberg, Composición: WMC
VENEZUELA
De la nota de prensa de la Bolsa de Valores de Caracas: En la Bolsa de Valores de Caracas, entre el 18 y el 20 de febrero de 2026, se negoció un total de Bs 3.917.946.592,85; ó unos 3.222.000 $/día.
Los valores cuyos precios aumentaron, en el período, fueron Banco del Caribe clase A (+55,40%), Inversiones Crecepymes clase B (+42,56%), Bolsa de Valores de Caracas (+27,27%), Fábrica Nacional de Cementos (+25,00%), Sivensa (+21,93%), Fivenca Fondo de Capital Privado clase A (+19,97%), Banco Nacional de Crédito (+17,70%), Corporación Grupo Químico (+17,12%), Banco de Venezuela (+16,50%), Grupo Zuliano (+16,07%), Mercantil Servicios Financieros clase B (+14,19%), Clabe Capital clase B (+14,05%), Ron Santa Teresa (+12,38%), entre otras.
CIERRES
Cierra su cotización BCV en 405.35
Sube 899 céntimos desde la semana pasada…
CALENDARIO PRÓXIMA SEMANA.
GANADORAS Y PERDEDORAS
del S&P 500
Ganadoras y perdedoras de la semana
Ganadoras y perdedoras del año a la fecha