Boletín Semanal WMC- Edición #461
COLOR DEL MERCADO
Dow Jones 47.562 +0,75% | S&P 500 6.840 +0,71% | Nasdaq 23.724 +2,24%
Gráfica 1: Variación porcentual de los cierres mensuales del Índice S&P 500 y del Nasdaq desde enero al 31 de Oct. 2025. Fuente Bloomberg;. Composición WMC
Esta semana estuvo marcada por múltiples y diversos eventos: iniciando por la reunión entre el presidente Donald Trump y Xi Jinping que derivó en una tregua comercial de un año lo que inyectó un ligero optimismo en los mercados globales.
En el frente corporativo, los reportes de ganancias del tercer trimestre de las grandes tecnológicas impulsaron el sector. Amazon reportó crecimiento interanual en sus ingresos de 13% con AWS creciendo un 20,2%. Apple, más modesto en los resultados, predijo que el siguiente sería su "mejor trimestre navideño de la historia" lo que ayudó al alza en el precio de su acción, Microsoft y Meta, que mostraron resultados mixtos: MSFT creció en cloud pero con márgenes ligeramente mas ajustados, mientras Meta enfrentó presiones por el incremento de los gastos en IA. Netflix vio una caída motivado a la asunción de un cargo por impuestos en Brasil. Nvidia alcanzó los 5 billones de dólares en capitalización siendo la primera empresa en hacerlo.
La Reserva Federal recortó las tasas de interés en 25 puntos base bajando el rango a 3,75%-4%, el segundo corte del año, en respuesta a un enfriamiento laboral pero con inflación persistente. Powell sugirió que podría ser el último de 2025, con un voto dividido en el FOMC, lo que generó volatilidad inicial en bonos y acciones.
Cierra el mes de octubre y el S&P suma un crecimiento de 2,27% con lo que alcanza una racha de cinco meses consecutivos incrementando su valor sin embargo, el Nasdaq se ha mostrado más robusto aún, le supera cerrando el mes con un alza de 4,7% y llevando su racha a seis meses en positivo. (Véase gráfica 1.)
Encuentro Trump – Xi Jin-ping
Esta semana se efectuó la esperada reunión entre el presidente Donald Trump y su homólogo chino Xi Jinping, en Busan, Corea del Sur. En la reunión ambos lideres acordaron una tregua comercial de un año para desescalar las tensiones económicas que han marcado el 2025. Trump anunció una reducción inmediata del 10% en los aranceles impuestos a bienes chinos, bajando la tasa efectiva del 57% al 47%, en respuesta a compromisos chinos para controlar la exportación de precursores de fentanilo.
Esta medida, vinculada a sanciones previas, alivia presiones sobre importadores estadounidenses y exportadores chinos, aunque mantiene niveles altos de protección. El acuerdo también incluye la suspensión por un año de nuevas reglas estadounidenses que expandirían la lista negra de empresas chinas vetadas para tecnologías sensibles, evitando impactos en hasta 20.000 firmas. En el frente agrícola, China se comprometió a comprar "cantidades masivas" de soja estadounidense, con un mínimo de 12 millones de toneladas métricas para esta temporada y 25 millones anuales durante los próximos tres años.
Respecto a las tierras raras, Pekín acordó suspender por un año sus controles de exportación sobre estos minerales críticos, usados en electrónicos y defensa, eliminando un "bloqueo" que amenazaba industrias como la automotriz eléctrica. Otros puntos tratados incluyeron conversaciones sobre ventas de chips, donde China negociará compras con Nvidia, excluyendo modelos avanzados de IA por razones de seguridad y se suspendieron mutuamente tarifas portuarias. El pacto inyecta optimismo a bolsas asiáticas y Wall Street, pero no resuelve fricciones subyacentes en tecnología y geopolítica, sugiriendo que el mercado deberá monitorear el avance del panorama macro con cautela.
2do Recorte de tasas por parte de La FED
La Reserva Federal cumplió con las expectativas al aplicar su segundo recorte consecutivo en las tasas de referencia, llevando el rango objetivo de los fondos federales a 3,75%-4%. Sin embargo, la conferencia de prensa del presidente Jerome Powell marcó un giro en el tono. Powell advirtió a los inversores que una nueva reducción en diciembre “está lejos de ser una conclusión inevitable”, comentario hawkish para frenar el fervor del mercado. Inmediatamente, el rendimiento de los bonos del Tesoro y el dólar se dispararon; las acciones se volvieron negativas. Las probabilidades de un recorte en diciembre cayeron de más del 90% a alrededor del 60%.
La cautela de Powell se justifica por las marcadas divisiones dentro del Comité Federal de Mercados Abiertos (FOMC), reflejadas en un voto de 10-2. Las disidencias incluyeron a un gobernador que pedía un recorte de medio punto y a otro que se oponía a cualquier ajuste. Powell señaló que para parte del comité es hora de evaluar si los riesgos a la baja en el empleo son reales o si el crecimiento económico es sostenible. También aludió al cierre del gobierno, comparando la toma de decisiones sin datos clave con “conducir en la niebla”.
Sumado a la tasa, la Fed anunció un cambio importante en su política de balance: detendrá la reducción de su cartera de activos (Quantitative Tightening o QT) a partir del 1 de diciembre, concluyendo un proceso iniciado en 2022 y que redujo el balance en más de $2 billones para quedar hoy en $6,6 billones. Esta reversión, inesperada que cierra el capítulo de las medidas de apoyo pospandemia, sugiere un ajuste más amplio en las condiciones del mercado monetario y reordena la gestión de liquidez.
La capitalización de Nvidia alcanza los 5 billones de dólares
El miércoles Nvidia (NVDA) alcanzó los US$5 billones en valoración, hito bursátil y evento macroeconómico: la firma vale más que el PIB de Alemania (≈$4.6 billones al cierre de 2024). Subió de $4T a $5T en solo 111 días, reflejando euforia por IA y la posición de Nvidia como principal proveedor de infraestructura.
La valoración se apoya en dos pilares: dominio del producto y demanda visible. Las plataformas Blackwell y Rubin se han convertido en arquitectura crucial para Google, Microsoft, Oracle y Uber, con proyecciones de ventas combinadas que podrían superar US$500 mil millones y demanda de hasta 18 meses. Nvidia avanza más allá del cloud, expandiéndose a automoción, telecomunicaciones y soberanía digital.
Este impulso está ligado a geopolítica y acuerdos grandes. La firma invirtió US$1.000 millones en Nokia y expande su presencia en Europa con un centro de datos en Alemania junto a Deutsche Telekom. También se contempla un acuerdo para exportar una versión adaptada de Blackwell a China, sujeto a conversaciones entre Trump y Xi Jinping, evidenciando su papel estratégico en la política industrial global.
EL ESPECIAL WMC de esta semana
Amazon: transformado el entorno. En un mundo donde la tecnología redefine constantemente los límites de lo posible, Amazon (AMZN) se presenta como un coloso que ha transformado no solo la forma que ahora usamos para comprar bienes de consumo, sino cómo también ahora las empresas operan en la era digital. Esta semana se dedica El Especial WMC a revisar brevemente, con marcado acento didáctico, los principales aspectos de la estrategia de crecimiento e inversiones de infraestructura que la empresa ha realizado para posicionarse como líder en los servicios de cloud computing combinados con aplicaciones de Inteligencia Artificial
ENERGÍA
Los precios del crudo se encuentran en una encrucijada marcada tanto por las decisiones de producción como por una geopolítica volátil. Se espera que la OPEP+ se adhiera a su plan de aumentar moderadamente la producción en unos 137,000 barriles diarios en su próxima reunión, una cautela necesaria ante el inminente excedente de crudo a nivel mundial. Esta estrategia dosificada del cartel busca equilibrar la restauración de la oferta previamente recortada (2.2 millones de barriles diarios ya restablecidos) con la necesidad de evitar una caída abrupta de precios ante un mercado con amplio suministro.
El factor Venezuela inyectó volatilidad al cierre de la semana en el mercado. Las noticias sobre una posible acción militar estadounidense contra objetivos militares venezolanos, aunque desmentidas por el presidente Trump, generaron preocupación sobre la estabilidad del suministro. Sin embargo, los analistas coinciden en que cualquier escalada tiene un interés intrínseco en preservar la infraestructura energética lo que mitiga el riesgo inmediato sobre los activos petroleros.
Por otro lado, la eficacia de las nuevas sanciones de EEUU contra las gigantes petroleras rusas, Rosneft y Lukoil, está en duda. A pesar de que las sanciones generaron una pausa en las compras de crudo ruso por parte de la India, el mayor comprador del crudo ruso es China. La reciente reunión entre el presidente Trump y el líder chino, Xi Jinping, en la que, según Trump, no se discutió el petróleo, socava la narrativa de una aplicación estricta.
A pesar de la debilidad en los precios del crudo, que han caído más de un 10% este año por el exceso de oferta, las sanciones a los productores rusos han disparado las primas del diésel respecto al crudo a sus niveles más altos desde principios de 2024. Este impulso en los márgenes de refinación puede, paradójicamente, fomentar una mayor demanda de crudo por parte de las refinerías, creando un elemento de soporte en el complejo energético global. La política de sanciones, por lo tanto, crea una dicotomía en los precios: debilidad en el crudo, pero fortaleza en los productos refinados.
Gráfica 3. Variación de los cierres diarios desde el 27 hasta el 31 de Octubre 2025 del WTI en linea negra. En linea naranja, la correspondiente al crudo Brent . Fuente : Bloomberg, Composición: WMC
VENEZUELA
De la nota de prensa de la Bolsa de Valores de Caracas: En la Bolsa de Valores de Caracas, entre el 27 y el 31 de octubre de 2025, se negoció un total de Bs 2.464.978.526,54; ó unos 2.200.000 $/día. Cifra récord para este año.
Los valores cuyos precios aumentaron, en el período, fueron Grupo Zuliano (+56,91%), Fábrica Nacional de Cementos (+55,33%), Inversiones Crecepymes clase B (+32,54%),CANTV clase D (+23,70%), Mercantil Servicios Financieros clase A (+22,24%), Proagro (+19,80%), Ron Santa Teresa clase B (+18,73%), Corimon (+15,13%), Mercantil Servicios Financieros clase B (+14,35%), Banco Provincial (+13,36%), Domínguez & Cía. (+12,32%), Productos EFE (+12,26%), Banco de Venezuela (+10,38%), entre otras.
CIERRES
Cierra su cotización BCV en 223.96
Sube 729 céntimos desde la semana pasada…
CALENDARIO PRÓXIMA SEMANA.
GANADORAS Y PERDEDORAS
del S&P 500
Ganadoras y perdedoras de la semana
Ganadoras y perdedoras del año a la fecha