Boletín Semanal WMC- Edición #456
COLOR DEL MERCADO
Dow Jones 46.247 -0,15% | S&P500 6.643 -0,31% | Nasdaq 22.484 -0,65%
Gráfica 1: Cotización diaria de los principales Índices bursátiles desde Sep 22 al viernes 26. Fuente Bloomberg;. Composición WMC
Aunque los principales índices de Wall Street registraron un rebote el viernes, interrumpiendo una racha bajista de tres días, esto no fue suficiente para cerrar la semana en positivo. El Dow Jones Industrial Average cayó 0.15% en la semana, el S&P 500 perdió 0.31% y el Nasdaq Composite se deslizó 0.65%, demostrando la sensibilidad del mercado a las valoraciones actuales. La recuperación al cierre de la semana se dio luego de que el dato de inflación PCE se alineará con las previsiones. (Véase gráfica 1).
Los rendimientos de los Bonos del Tesoro, especialmente de los títulos con duraciones entre 1 y 7 años, se incrementaron entre 6 y 9 puntos básicos. Por su parte, el dólar registró su semana más fuerte desde agosto.
El Índice de Precios de Consumo Personal (PCE), el medidor de inflación predilecto de la Reserva Federal (Fed), mostró una moderación en su medida subyacente de 0.2% intermensual, manteniendo un ritmo anualizado de 2.9%. Este dato mitigó los temores de que las nuevas políticas arancelarias de Donald Trump pudieran exacerbar las presiones inflacionarias. No obstante, la Vicepresidenta de Supervisión de la Fed, Michelle Bowman, reiteró su postura más dovish, sugiriendo la necesidad de recortes de tasas adicionales debido a un mercado laboral más frágil. Su visión contrasta con la cautela del presidente de la Fed, Jerome Powell.
A pesar de la tranquilidad generada por el dato de inflación, al cierre de la semana la atención del mercado se centró en los anuncios arancelarios de Trump, que incluyeron un arancel del 100% sobre productos farmacéuticos patentados y nuevos gravámenes para camiones y artículos para el hogar. La semana entrante, el foco se fijará en una nueva amenaza: un posible "cierre del Gobierno" ("Shutdown") ante la falta de aprobación del proyecto de ley de financiamiento.
EEUU: Entre la Inflación Persistente y el Consumidor Resiliente.
La inflación subyacente, medida por el Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal (PCE Core), el indicador preferido de la Reserva Federal, se mantuvo en un 2.9% interanual en agosto, en línea con las expectativas del mercado. Mensualmente, el Core PCE subió un 0.2%, una ligera desaceleración respecto al 0.3% de julio.
A pesar de que la inflación se sitúa notablemente por encima del objetivo del 2% de la Fed, estos datos consistentes abren una ventana de posibilidad para un posible recorte de tipos de interés en octubre. Sin embargo, varios responsables de política monetaria se muestran cautelosos, dado que la fortaleza del gasto del consumidor y los riesgos inflacionarios de los aranceles de la administración Trump ensombrecen el panorama.
El consumidor estadounidense continúa siendo el motor de la economía, responsable de aproximadamente dos tercios de la actividad económica. En agosto, el gasto personal real, ajustado a los precios, aumentó un sólido 0.4% mensual, superando el consenso de los analistas y marcando un tercer mes consecutivo de incrementos robustos. Esta capacidad de gasto fue respaldada por un aumento del 0.4% en el ingreso personal y el disponible, elevando la tasa de ahorro personal al 4.6%. Los economistas ven esto como una buena señal, aunque la base del momentum a futuro sigue siendo cuestionable.
No obstante, la perspectiva a medio plazo del gasto enfrenta vientos en contra. La reciente tendencia de consumo podría carecer de cimientos firmes, ya que el mantenimiento de este impulso depende en gran medida de un mercado laboral que muestra señales de enfriamiento, con una contratación más lenta y ganancias salariales más moderadas.
El gigante Electronic Arts a puertas de ser privatizado.
El sector del gaming se encuentra al borde de una operación financiera histórica. El gigante de los videojuegos Electronic Arts (EA), valorado en aproximadamente $43 mil millones, está cerca de cerrar un acuerdo para dejar de cotizar en bolsa, mediante la que sería la mayor adquisición apalancada (Leveraged Buyout, LBO) de todos los tiempos. El valor de la transacción podría ascender hasta los $50 millardos, una cifra que superaría el récord anterior no ajustado por inflación, establecido en 2007 con la compra de la eléctrica TXU por $32 mil millones.
Este movimiento estratégico cuenta con el respaldo de un consorcio de inversionistas de peso, incluyendo a la firma de capital privado Silver Lake y al poderoso Fondo de Inversión Pública (PIF) de Arabia Saudita. La participación del PIF subraya el creciente interés de fondos soberanos en el sector tecnológico y de entretenimiento digital como vía para la diversificación. La estructura del LBO, que implica el uso de una cantidad significativa de deuda para financiar la compra, es notable, dado que las mega-adquisiciones apalancadas prácticamente desaparecieron tras su pobre desempeño posterior a la crisis financiera de 2008.
Para EA, salir de bolsa podría ofrecer mayor flexibilidad para realizar inversiones a largo plazo sin la presión trimestral de los mercados, un factor crucial en la volátil pero rentable industria del entretenimiento interactivo. La noticia podría anunciarse tan pronto como la próxima semana, si se concretan los términos finales de la valoración.
Aranceles Farmacéuticos de Trump.
El presidente Donald Trump dio a conocer sus planes de establecer un arancel del 100% a los productos farmacéuticos importados de marca o patentados, a menos que las farmacéuticas que los elaboran ya hayan iniciado la construcción de plantas de producción en EEUU. Esta medida, que entraría en vigor el 1 de octubre, se justifica bajo la premisa de seguridad nacional para proteger la manufactura estadounidense.
La reacción inicial de los inversionistas ha sido de relativa calma anticipando que las exenciones por presencia o inversión activa en suelo estadounidense suavizarán el impacto.
Gran parte de la cautela del mercado se debe a que la mayoría de las grandes farmacéuticas multinacionales ya cuentan con una sólida presencia en EEUU o han anunciado y comenzado grandes inversiones en infraestructura en los últimos años. Firmas como Merck & Co. (MRK), Novo Nordisk (NVO) y Eli Lilly & Co. (LLY) han iniciado construcciones en estados como Delaware, Carolina del Norte y Texas, buscando afianzar sus cadenas de suministro para medicamentos de gran éxito, como tratamientos para el cáncer y la diabetes. Analistas señalan que este tipo de proyectos probablemente evitará la aplicación de los nuevos aranceles a sus productos.
No obstante, la nueva política crea una vulnerabilidad particular. Las pequeñas y medianas empresas de biotecnología podrían verse desproporcionadamente afectadas. Según especialistas en el área, la inmediatez de los aranceles podría devastar a estos actores más pequeños. Además, aunque grandes actores como Novartis (NVS) y Sanofi (SNY) tienen planes de inversión masivos, la incertidumbre persiste sobre el estado exacto de todos los proyectos, lo que mantiene en vilo al mercado.
Las estimaciones indican que los aranceles podrían afectar hasta unos $220 mil millones en importaciones farmacéuticas, elevando la tasa arancelaria promedio en 3.3 puntos porcentuales.
EL ESPECIAL WMC de esta semana
Palantir Technologies Inc. Fue establecida en 2003 con capital inicial de In-Q-Tel, la firma de capital de riesgo perteneciente a la Agencia Central de Inteligencia (CIA), de Los Estados Unidos. Representa un caso de estudio único en el sector software empresarial y de defensa. Esta semana se dedica El Especial WMC a revisar brevemente, con marcado acento didáctico, las particularidades de esta interesante empresa y los espectaculares resultados logrados desde su reciente fundación.
ENERGÍA
Los precios del petróleo Brent y WTI subieron más del 4,5% esta semana, impulsados por la creciente tensión geopolítica. Los ataques ucranianos a la infraestructura energética rusa han afectado la producción de diésel y gasolina. Rusia respondió extendiendo la prohibición de exportar gasolina y planea hacer lo mismo con el diésel hasta fin de año, lo que genera preocupación por la posible escasez de productos refinados en el mercado mundial. (Véase gráfica 3).
Aunque hay presión al alza por problemas en la oferta, el mercado teme un exceso de suministro a corto plazo y duda de que la OPEP+ pueda mantener estable el mercado. Algunos analistas creen que ya se esperaba la reversión de los recortes de producción y cuestionan si el grupo podrá cumplir con las nuevas cuotas sin afectar sus reservas.
En Estados Unidos, datos recientes sugieren que la política monetaria podría ser más flexible. El indicador de inflación preferido por la Fed subió ligeramente en agosto, pero fue visto como leve, y ahora hay un 85,5% de probabilidad de que bajen las tasas en octubre, lo que suele apoyar la demanda y los precios del petróleo.
El foco está en observar la inflación y la economía para ver cómo influirán en el mercado petrolero ante el balance entre oferta y riesgos geopolíticos.
Gráfica 3. Variación de los cierres diarios entre el 22 y el 26 Sep. de la cotización de: WTI en linea negra. En linea naranja, la correspondiente al crudo Brent. Fuente : Bloomberg, Composición: WMC
VENEZUELA
De la nota de prensa de la Bolsa de Valores de Caracas: En la Bolsa de Valores de Caracas, entre el 22 y el 26 de septiembre de 2025, se negoció un total de Bs 2.281.737.517,41; ó unos 2.598.000 $/día. Notable incremento
Los valores cuyos precios aumentaron, en el período, fueron Envases Venezolanos (+39,00%), Banco Caribe (+38,33%), Invalca (+30,78%), Banco Mercantil (+28,5%), Cantv (+24,99%), Corimon (+19,42%), Banco de Venezuela (+19,10%), Bolsa de Valores de Caracas (+18,22%) entre otras.
CIERRES
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CALENDARIO PRÓXIMA SEMANA.
GANADORAS Y PERDEDORAS
del S&P 500
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