Conflicto por los chips de IA
El Especial WMC
La carrera por la supremacía en inteligencia artificial (IA) ha convertido a los chips avanzados en un nuevo campo de batalla geopolítico, con Estados Unidos y China como principales contendientes. Desde la administración Biden, EEUU ha tratado los chips de IA (fabricados por NVIDIA, AMD y otros en menor escala) como activos estratégicos, implementando estrictos controles de exportación para limitar el acceso de China a estas tecnologías, sin embargo, el pasado 15 de julio, la administración Trump dio un giro inesperado al relajar las restricciones sobre la venta del chip H20 de NVIDIA a China, generando debate sobre las motivaciones y las implicaciones a largo plazo.
Imagen: Foto por Stas Knop. Crédito Pixels.com
La NVIDIA H20 es una Unidad de Procesamiento Gráfico (GPU) para centros de datos basada en la arquitectura Hopper, diseñada específicamente para inferencia de inteligencia artificial, cómputo de modelos a gran escala y aplicaciones en la nube. Hereda tecnologías clave de la H100, pero está optimizada para lograr eficiencia energética y rentabilidad, lo que la convierte en una opción ideal para aplicaciones empresariales de IA, especialmente para el despliegue de modelos de lenguaje de gran tamaño (LLMs) y tareas de inferencia de IA en entornos en la nube. (Véase gráfica 2.1
Gráfica 2.1 : La GPU NVIDIA H20.Fotografía por Watsemi.com
Evolución de las Restricciones de Exportación de Chips de IA.
La Administración Biden (2021-2025) estableció una postura clara en 2022, cuando el asesor de Seguridad Nacional, Jake Sullivan, calificó a los chips de IA como activos estratégicos esenciales para la seguridad nacional y el liderazgo tecnológico de EEUU. En un discurso en septiembre de 2022, Sullivan subrayó la necesidad de mantener una ventaja de "varios años" sobre China en tecnologías como IA y semiconductores, debido a su potencial uso en aplicaciones militares, de vigilancia y supercomputación. Esta visión llevó a la implementación de controles de exportación estrictos a través del Departamento de Comercio y la Oficina de Industria y Seguridad (BIS – Bureau of Industry and Security).
Luego, en octubre de 2022 se introdujeron las primeras restricciones significativas, prohibiendo la exportación de chips avanzados de IA, como los A100 y H100 de NVIDIA, a China, por temores de que pudieran ser utilizados en aplicaciones militares. Estas medidas también limitaron el acceso a equipos de fabricación de chips avanzados, afectando a empresas como TSMC y ASML.
Un año después, en octubre de 2023, las restricciones se ampliaron para incluir más de 40 países, con el objetivo de evitar la reexportación a China, y se aplicaron reglas más estrictas sobre el Total Processing Performance (TPP) y la densidad de rendimiento de los chips que se permitían exportar. Esto obligó a NVIDIA a diseñar el chip H20, una versión menos potente del H100, para cumplir con las regulaciones y mantener acceso al mercado chino.
En enero de 2025, la saliente administración Biden propuso la “AI Diffusion Rule”, un marco de tres niveles que restringía aún más las exportaciones de chips y software de IA a países considerados de alto riesgo, como China. Esta regla, programada para entrar en vigor el 15 de mayo de 2025, fue criticada por NVIDIA y otros por su impacto en los mercados globales.
Estas políticas, aunque reflejaban el objetivo de frenar el avance tecnológico de China, también generaron críticas: Jensen Huang, CEO de NVIDIA, argumentó que las restricciones no solo perjudicaban a las empresas estadounidenses, sino que incentivaban a China a desarrollar alternativas locales, como los chips Ascend de Huawei y los modelos de IA de DeepSeek.
Tras asumir la presidencia en 2025, la administración Trump adoptó una postura inicialmente dura, intensificando las restricciones de exportación. En abril de 2025, se anunció que el chip H20 de NVIDIA, diseñado específicamente para cumplir con las regulaciones de Biden, ahora requeriría licencias de exportación para su venta a China (Véase gráfica 2.3), esta intensificación de las reglas resultó en una pérdida estimada de 5,500 millones de dólares en inventario y compromisos de compra para NVIDIA. Esta medida se justificó por preocupaciones de que el H20, con su alta capacidad de memoria y ancho de banda, podría ser utilizado en supercomputadoras chinas con fines militares.
En el marco del establecimiento de aranceles comerciales y en la búsqueda por negociar acuerdos bilaterales, Trump eliminó la “AI Diffusion Rule” de Biden, reemplazándola con un enfoque más selectivo pero que mantenía restricciones en chips avanzados.
Gráfica 2.2. NVDIA: composición de los ingresos por ventas locales en Estados Unidos y en el mercado de exportación Fuente: Bloomberg. Composición WMC
Un Giro Inesperado
El 15 de julio de 2025 la administración anunció una flexibilización parcial de las restricciones, permitiendo a NVIDIA y AMD vender el chip H H20 y el MI308, respectivamente, a China bajo licencias de exportación. Seguidamente Jensen Huang (CEO de Nvidia), en una conferencia en Beijing durante la China International Supply Chain Expo, confirmó que el gobierno de EEUU había asegurado que las licencias serían otorgadas, lo que permitiría reanudar las ventas del H20 al país asiático.
Aun cuando públicamente la administración no ha dado indicaciones sobre las posibles razones del giro, se especula que ha sido el resultado de la suma de múltiples factores:
Presión de la Industria Tecnológica: NVIDIA, una empresa clave para la economía estadounidense, perdió 15,000 millones de dólares en ingresos potenciales debido a las restricciones previas y una fuerte reducción en la cuota de mercado en China (pasando del asombroso 95% a cerca del 50%). Véase gráfica 2.2
Inversiones de NVIDIA en EEUU: Tras una cena en Mar-a-Lago y reuniones en la Casa Blanca, NVIDIA prometió invertir 500.000 millones de dólares en infraestructura de IA en EEUU, incluyendo fábricas en Texas y colaboraciones con empresas en Arizona.
Negociaciones Comerciales: La flexibilización coincide con la búsqueda por parte de EEUU de un acuerdo de comercio amplio con China. Las conversaciones iniciales, como las sostenidas a comienzos de Junio en Londres, ya han logrado la relajación de restricciones por parte de China sobre exportaciones de tierras raras y la aprobación de una fusión de empresas estadounidenses. El cambio de postura de EEUU en relación a la exportación de Chip pudiese sugerir la búsqueda de nuevas flexibilizaciones reciprocas por parte de China
Preocupaciones sobre Competitividad: Huang y otros líderes empresariales advirtieron que las restricciones estrictas aceleraban el desarrollo de alternativas chinas, como los chips Ascend de Huawei, que ya estaban siendo utilizados por empresas como DeepSeek. Permitir ventas limitadas del H20 podría mantener la influencia de EEUU en el mercado chino.
Gráfica 2.3. NVDIA y AMD Comparación año a la fecha de la evolución de la cotización de sus acciones. Fuente: Bloomberg. Composición WMC
Impacto en NVIDIA y las empresas del subsector
NVIDIA, el más grande fabricante de GPUs, ha sido significativamente afectada desde el inicio de la implementación de las restricciones de exportación. En 2024, China representó el 13% de sus ingresos (17,000 millones de dólares, Véase gráfica 2.2), pero las restricciones redujeron su cuota de mercado del 95% al 50% debido al auge de competidores chinos. La prohibición temporal del H20 en abril de 2025 llevó a NVIDIA a amortizar 5,500 millones de dólares en inventario y compromisos de compra, y se estimó una pérdida adicional de 8,000 millones de dólares en ventas proyectadas para el segundo trimestre.
Sin embargo, la flexibilización de este 15 de Julio muy probablemente permitirá a NVIDIA recuperar parte del mercado chino. Tan solo esa expectativa fue suficiente para que NVIDIA alcanzara un valor de mercado record de 4 billones de dólares, consolidándose como una de las empresas más valiosas del mundo. (Véase gráfica 2.4).
La flexibilización de las restricciones ofrece un alivio temporal, pero la incertidumbre persiste. Las licencias para el H20 son temporales, y la administración Trump podría reimponer restricciones si las negociaciones comerciales fracasan. Además, el avance de competidores chinos, como Huawei y DeepSeek, amenaza la posición de NVIDIA a largo plazo.
La empresa enfrenta el desafío de equilibrar el cumplimiento de las regulaciones con la necesidad de acceder a un mercado chino valorado en 50,000 millones de dólares. La inversión en manufactura en EEUU podría mitigar riesgos, pero la dependencia de socios como TSMC, afectados por aranceles, añade complejidad.
Grafico 2.4 : Evolución comparativa desde el 2015 de la capitalización de mercado de las principales empresas del sector de Semiconductoreres para IA. En columnas azul oscuro: NVDIA; en azul celeste, AMD; y en columnas naranja, INTEL . Fuente : Bloomberg
La política de EEUU sobre las exportaciones de chips de IA a China ha evolucionado desde las restricciones estrictas de Biden, diseñadas para proteger la seguridad nacional, hasta el giro reciente e inesperado de Trump, impulsado por la presión de NVIDIA y consideraciones comerciales. Aunque la flexibilización alivia las pérdidas de NVIDIA, su futuro en China sigue siendo incierto debido a la rápida innovación local y las tensiones geopolíticas. La capitalización récord de NVIDIA subraya su importancia, pero su dependencia del mercado chino y las restricciones en chips avanzados como Blackwell plantean desafíos. La carrera por la supremacía en IA continuará definiendo el equilibrio entre seguridad, economía y tecnología global.