Boletín Semanal WMC- Edición #494
COLOR DEL MERCADO
Dow Jones 51.947 -0,38% | S&P 500 7.411 -0,61% | Nasdaq 24.975 -2,13%
Gráfica 1. Evolución desde el 17 de Julio de la cotización de los tres principales índices bursátiles. Fuente: Bloomberg. Composición: WMC.
Los mercados experimentaron una alta volatilidad en la semana presionados por tensiones geopolíticas y nuevos frentes comerciales. El conflicto entre Estados Unidos e Irán impulsó al crudo Brent a superar brevemente los 100 dólares por barril, elevando los temores inflacionarios y empujando momentáneamente el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a diez años hasta el 4.7%. A esto se sumó la imposición de aranceles de hasta 12.5% por parte de la administración Trump a sesenta naciones comerciales.
En el plano corporativo, el pasado miércoles, Alphabet, en su reporte trimestral, superó las expectativas del segundo trimestre con un alza en ingresos del 24% y un despegue del 82% en su negocio en la nube. Sin embargo, la empresa incrementó su proyección de inversión en infraestructura (CAPEX) a un rango de entre 195,000 y 205,000 millones de dólares para expandir su capacidad de inteligencia artificial, reavivando el temor sobre la rentabilidad de estos desembolsos y enviando a los distintos sectores, no solo a tecnología, al territorio negativo.
Esta incertidumbre dejó saldos semanales negativos, pese a un respiro el viernes. El S&P 500 cerró la semana con un descenso de 0,61%, el Dow Jones descendió 0,38% y el Nasdaq experimentó una caída de 2,34% (Véase gráfica 1), mientras el oro cotizó en 4,053 dólares por onza y el Bitcoin se mantuvo estable cerca de los 64,200 dólares. La mira inversora pasa ahora a la próxima reunión de la Reserva Federal y al reporte clave del índice de precios PCE la semana entrante.
Nueva escalada en política comercial de EEUU.
La administración estadounidense nuevamente busca rediseñar su arquitectura comercial mediante el despliegue de estatutos legales de diversa índole, elevando la incertidumbre en los mercados internacionales. Por un lado, la Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos formalizó la aplicación de un arancel base del 10% al 12.5% sobre las importaciones de casi sesenta países y la Unión Europea, apelando a la Sección 301 de la Ley de Comercio de 1974 bajo el argumento de combatir el trabajo forzado en las cadenas de suministro. De forma paralela, la Casa Blanca amenazó con imponer un gravamen extraordinario del 50% sobre una selección de bienes canadienses por un valor aproximado de 20.000 millones de dólares, recurriendo a la Sección 338 de la Ley de Aranceles de 1930, un mecanismo de la era de la Gran Depresión inédito en la praxis moderna.
Esta doble ofensiva comercial, que busca eludir las recientes restricciones judiciales sin interrumpir la cobertura proteccionista, ha generado el firme rechazo en las principales capitales de Europa y Asia, provocando además una depreciación temporal del dólar canadiense. A pesar de que ciertos insumos clave como la energía y los productos agropecuarios han quedado exentos del gravamen general, la eliminación de las salvaguardas regionales en el caso canadiense amenaza con encarecer las cadenas transfronterizas. Para las firmas de inversión, esta acumulación de tarifas en un contexto de costos energéticos elevados acentúa los riesgos inflacionarios y estrecha el margen de maniobra de las empresas expuestas al comercio exterior.
El Banco Central Europeo (ECB) mantiene sin cambios las tasas pero de deja abierta la opción de un ajuste.
El Banco Central Europeo ha decidido mantener su tasa de depósito en el 2.25%, pausando el ciclo de endurecimiento tras el incremento aplicado en junio, el primero en tres años. Esta pausa estratégica permite al Consejo de Gobierno evaluar el impacto de la desaceleración de la inflación en la eurozona, que retrocedió al 2.8% en junio, al tiempo que monitorea la revalorización de las presiones energéticas vinculadas al recrudecimiento de las tensiones bélicas en Oriente Medio. La entidad monetaria ha enfatizado que la volatilidad de los precios del petróleo representa un riesgo latente de efectos de segunda vuelta sobre el nivel general de precios.
La decisión de la institución sitúa su tasa de referencia por debajo de los niveles fijados por la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco de Inglaterra, consolidando al organismo europeo como el único gran banco central occidental que ha ejecutado una subida efectiva en la coyuntura actual. La presidenta Christine Lagarde ha evitado ofrecer una guía prospectiva estricta, señalando que las proyecciones económicas sugieren que el retorno al objetivo de inflación del 2% se postergaría hasta finales de 2027 salvo que se aplique una restricción monetaria adicional.
Con la cotización del crudo Brent superando nuevamente los 90 dólares por barril ante el deterioro de la tregua regional, los analistas del mercado anticipan que la reunión de septiembre constituirá el escenario definitivo para determinar si las condiciones macroeconómicas justifican un segundo incremento de tipos antes de que finalice el año.
Comisión Europea sanciona a Alphabet (GOOGL)
La Comisión Europea ha impuesto una sanción de 890 millones de euros (1 millardo de dólares) a Alphabet Inc, matriz de Google, por infracciones sustanciales a la Ley de Mercados Digitales. La resolución del órgano regulador concluye que la firma estadounidense incurrió en prácticas de autofavoritismo en sus servicios de búsqueda y restringió la capacidad de los desarrolladores para canalizar a los usuarios fuera de la tienda de aplicaciones Play Store. Esta medida, que exige adecuaciones operativas en un plazo de sesenta días bajo amenaza de penalizaciones periódicas, consolida la supervisión estricta de Bruselas sobre las grandes corporaciones tecnológicas, elevando el pasivo regulatorio acumulado de la empresa en suelo europeo por encima de los 10.000 millones de euros.
El dictamen ha desencadenado una inmediata reacción política en Washington, reavivando las tensiones en la relación comercial transatlántica. La representación comercial de Estados Unidos advirtió que la penalización compromete la estabilidad del intercambio bilateral, mientras la Casa Blanca sugirió la apertura de investigaciones comerciales y la posible aplicación de aranceles retaliatorios contra bienes europeos. La disputa amenaza con desestabilizar los acuerdos arancelarios alcanzados previamente entre ambas potencias, introduciendo un elemento de incertidumbre adicional para las multinacionales del sector tecnológico.
Para el mercado, el endurecimiento de la normativa digital en la Unión Europea no solo incrementa los costos de cumplimiento y altera las dinámicas de monetización de las plataformas digitales, sino que intensifica el riesgo sistémico derivado de represalias comerciales cruzadas entre los principales bloques económicos globales.
EL ESPECIAL WMC de esta semana
Alphabet: Resultados Q2 2026.
La publicación -esta semana- de los resultados financieros de Alphabet (GOOGL) correspondientes al segundo trimestre de 2026 ha expuesto la tensión estructural que define el actual ciclo de inversión en infraestructura de inteligencia artificial, levantando alertas sobre la forma en que las empresas del sector deben ser evauadas. Esta semana se dedica El Especial WMC a examinar, brevemente y con marcado acento didáctico, el caso de las empresas Hyperscalers que como Alphabet están comprometidas en carreras de intensiva inversión de capital, lo que plantea serios cuestionamientos a sus valoraciones.
ENERGÍA
Aunque el mercado petrolero registró una marcada corrección al cierre de la semana, el barril de crudo Brent se encamina a consolidar un avance semanal cercano al 10%, cotizando en torno a los 95 dólares tras haber superado brevemente la barrera de los 100 dólares en días previos (Véase gráfica 3). El reciente escalamiento del conflicto en Oriente Medio, exacerbado por la declaración de un bloqueo sobre los envíos petroleros saudíes en el Mar Rojo por parte de los rebeldes hutíes, ha intensificado la volatilidad en las rutas marítimas clave de Bab al-Mandeb. Si bien los flujos logísticos han logrado reorientarse parcialmente a través del Canal de Suez, las interrupciones en la infraestructura energética rusa añaden un elemento adicional de ajuste sobre la oferta global.
Esta persistente rigidez en los mercados de combustibles refinados coincide con una reconfiguración de las políticas comerciales en Estados Unidos, donde la administración ha anunciado la implementación de nuevos aranceles de entre el 10% y el 12.5% a sus principales socios comerciales.
De este modo, los inversionistas aguardan las próximas publicaciones de indicadores económicos clave, incluyendo el producto interno bruto y el índice de precios de gastos de consumo personal, para tratar de evaluar el impacto de la persistencia de las tensiones geopolíticas.
Gráfica 3. Evolución desde 20 al 24 de Julio de la cotización diaria del Brent en linea naranja y en negra la del WTI. Fuente: Bloomberg, Composición: WMC.
VENEZUELA
De la nota de prensa de la Bolsa de Valores de Caracas: En la Bolsa de Valores de Caracas, entre el 20 y el 23 de julio de 2026, se negoció un total de Bs 21.000.635.707,97; ó unos 7.074.000 $/día. Record en lo que va de año
Los valores cuyos precios aumentaron en el período fueron Mercantil Servicios Financieros clase A (+3,33%), Sivensa (+1,25), Banco Nacional de Crédito (+0,45%), Ron Santa Teresa (+0,20%). Banco Provincial finalizó la semana con una variación de (+1,32%) luego del ajuste teórico de precio a 89,32 bolívares por acción, por el aumento de capital de Bs 244.400.000 decretado por la asamblea de accionistas..
CIERRES
Cierra su cotización BCV en 742,22
Sube 5.920 céntimos desde la semana pasada…
CALENDARIO PRÓXIMA SEMANA.
GANADORAS Y PERDEDORAS
del S&P 500
Ganadoras y perdedoras de la semana
Ganadoras y perdedoras del año a la fecha